融資租賃成資本新寵 5家上市公司加碼60億元

　　與去年不少上市公司剝離融資租賃業(yè)務不同，近期，融資租賃業(yè)務開始受到資本的關(guān)注。據(jù)《中國經(jīng)營報(博客,微博)》記者統(tǒng)計，2月份以來，至少有5家上市公司發(fā)布公告顯示，要增資、新設(shè)和收購融資租賃公司的股權(quán)，金額達60億元以上。此外，在近5個月來，也有4家融資租賃公司向港交所遞交招股說明書，迎來小范圍的上市熱潮。

　　對于融資租賃業(yè)務開始逐漸被更大范圍的關(guān)注的現(xiàn)象，融資租賃三十人研究院院長高克勤對記者表示，主要原因有兩點，一是市場滲透率較低，潛力較大；二是統(tǒng)一監(jiān)管后，融資租賃企業(yè)由工商企業(yè)轉(zhuǎn)為金融企業(yè)，資本受到約束，通過增資有利于企業(yè)擴大業(yè)務規(guī)模。

　　此外，也有融資租賃的高管對記者表示，主要是一個行業(yè)的周期性問題，今年來整體信用環(huán)境較去年好，預計下半年會有一個好的結(jié)果顯現(xiàn)。

　　上市公司加碼

　　據(jù)記者統(tǒng)計，在近一個月內(nèi)，至少5家上市公司公告顯示，要增資、新設(shè)收購和收購股權(quán)，形式主要包括增資、新設(shè)和收購股權(quán)，金額達60億元以上。

　　2019年2月26日，中核國際有限公司公告披露了其控股子公司中核融資租賃有限公司的增資計劃完成；2019年2月22日，浙商中拓集團股份有限公司公告披露了其控股子公司浙江中拓融資租賃有限公司的增資計劃；2019年2月22日，廣東中盈盛達融資擔保投資股份有限公司公告披露了其對廣東耀達融資租賃有限公司的注資協(xié)議；2019年2月15日，中國興業(yè)控股有限公司披露控股子公司廣東粵盛科融資租賃有限公司來自佛山市南海大瀝自來水公司的增資計劃；2019年2月1日，煙臺杰瑞石油服務集團股份有限公司公告披露控股子公司杰瑞（天津）融資租賃有限公司完成工商登記。

　　但是，在去年下半年，有不少公司開始剝離融資租賃業(yè)務。皖江金租變更股權(quán)已經(jīng)獲批，晨鳴紙業(yè)(000488)也發(fā)布公告稱剝離此前的利潤支柱晨鳴租賃，T海投、大名城(600094)等上市公司也紛紛拋售旗下租賃公司。

　　對于融資租賃公司冰火兩重天的情況，融資租賃三十人研究院院長高克勤對記者表示，“其實整體而言，對這個行業(yè)還是很看好的。今年出現(xiàn)不少上市公司集中加碼的原因，我認為原因主要有兩點：一是這個行業(yè)市場潛力比較大，目前我們的滲透率、發(fā)育程度還不高，這是基本原因；二是去年統(tǒng)一金租和商租的監(jiān)管，此前融資租賃是作為工商企業(yè)來管，現(xiàn)在作為金融企業(yè)來管，所以會存在一個資本約束的問題，企業(yè)需要資本金的支持，才能把業(yè)務規(guī)模做得更大。

　　一名不便具名的融資租賃公司高管對記者表示，“每個行業(yè)都有一些或大或小的周期，融資租賃行業(yè)在2013年、2014年實現(xiàn)快速發(fā)展。但到了2017年和2018年，中國的整個經(jīng)濟形勢不太樂觀，信用指數(shù)也比較低，所以一些規(guī)范程度較低、風控能力較差的融資租賃公司，面向的客戶容易出現(xiàn)逾期和壞賬的問題，這應該是很多上市公司去年剝離這個業(yè)務的原因�！�

　　“而經(jīng)過去年的規(guī)模性逾期潮，很多上市公司出現(xiàn)業(yè)務的停頓、結(jié)束、開始轉(zhuǎn)行。市場的空間仍然存在，就會有很多上市公司對這個業(yè)務進行增資。此外，今年，整個信用環(huán)境應該比去年要好一些，面向的客戶企業(yè)的經(jīng)營狀況，抗風險能力，從今年下半年開始，都會比去年好。而且經(jīng)過這些考驗后，融資租賃企業(yè)的抗風險能力、信用能力、資金的融通渠道會比之前更完善�！鄙鲜龈吖軐τ浾弑硎�。

　　另一位華南地區(qū)的融資租賃公司的高管則對記者表示，去年整體的信用環(huán)境比較差，對融資租賃的風險更大，所以不少公司剝離融資租賃的資產(chǎn)。今年，還是看到了市場的需求，比如醫(yī)療、飛機等，大家比較想開拓這個市場，把這塊業(yè)務做大。

　　發(fā)展仍存挑戰(zhàn)

　　除了上市企業(yè)的增資加碼，從2018年下半年開始，國內(nèi)的融資租賃公司開始出現(xiàn)赴港上市熱潮。包括信都租賃、紫元元股、百應租賃、道生租賃、海通恒信等紛紛奔赴港股市場，其中紫元控股、百應租賃已于去年上市，其他租賃公司均處于等候港交所聆訊階段。在今年開年，融資租賃公司港股上市熱情不減。2019年1月下旬，國際友聯(lián)租賃在時隔7個月后再度闖關(guān)港股IPO。

　　對于這個情況，高克勤對記者表示，融資租賃企業(yè)的港股上市熱潮，主要還是為了補充資本金、完善治理結(jié)構(gòu)、提升信用等級這三方面的考量。

　　對于選擇港股上市，上述華南地區(qū)的業(yè)內(nèi)高管表示，報表的資產(chǎn)都比較大，進一步發(fā)展的話，需要募集更多的資本，第二個就是香港上市的標準還是比較低，比如要求連續(xù)三年盈利，很多租賃公司能達到；而在國內(nèi)的話，融資租賃公式作為類金融企業(yè)，這個門檻還比較高，所以大家都尋求在香港上市。

　　另一位業(yè)內(nèi)高管則表示，和A股上市相比，港股上市的優(yōu)勢是速度上會更快一些，A股上市的優(yōu)勢是，如果企業(yè)的業(yè)務比較規(guī)范，自己的資質(zhì)各方面都還可以，那么企業(yè)的抗風險能力也會比較強。不過企業(yè)都有自己的判斷和選擇，原因不一定相同。

　　對于目前整個融資租賃行業(yè)的營收和凈利情況，上述業(yè)內(nèi)高管表示，融資租賃的業(yè)務和金融租賃的業(yè)務的差別在于金融租賃由于其股東方的背景比較好，開展業(yè)務面向的多數(shù)是大型的國企和上市公司，融資租賃企業(yè)更多面向中小微企業(yè)。此外，企業(yè)都有規(guī)模效應，金租公司的融資渠道較融資租賃公司更為暢通，融資成本也相對較低，租金利率也相對便宜。其他方面總體而言差別不大。

　　據(jù)中國銀行業(yè)協(xié)會金融租賃專業(yè)委員會發(fā)布的《中國金融租賃行業(yè)發(fā)展報告2007-2017》顯示，據(jù)未經(jīng)審計的數(shù)據(jù)顯示，54家金租公司去年合計實現(xiàn)營業(yè)收入1400億元、凈利潤235億元，以此計算，每個金融租賃從業(yè)人員平均為公司全年創(chuàng)收2670萬元、年創(chuàng)利448萬元。

　　高克勤則表示，總體而言，目前有上萬家融資租賃企業(yè)，有些開展業(yè)務，或者業(yè)務規(guī)模比較小，所以人均創(chuàng)利會相對較低。

　　上述華南地區(qū)的業(yè)內(nèi)高管對記者表示，融資租賃公司大多開展的還是融資性租賃，沒有足夠的能力抵抗相應的風險去開展經(jīng)營性租賃。融資性租賃還是主要靠利差賺利潤，靠規(guī)模賺利潤，不承擔租賃物的風險，利潤也會比較低。

　　對于融資租賃目前的行業(yè)情況，此前不少業(yè)內(nèi)人士對記者表示，融資租賃行業(yè)去年主要存在由債券違約引發(fā)的逾期問題、流動性問題、信貸政策以及市場融資難情況。

　　上述業(yè)內(nèi)高管表示，目前融資租賃企業(yè)在量上而言，發(fā)展得挺快，但我們在專業(yè)性方面，和歐美相比還是存在很大的差距。不過經(jīng)過去年這一輪的去杠桿，會有一個優(yōu)勝劣汰的作用。越規(guī)范的企業(yè)，抗風險能力就越強。在專業(yè)性方面較弱，一有風吹草動，就比較容易受影響。這個專業(yè)性主要是指，對行業(yè)的判斷，對客戶企業(yè)經(jīng)營的理解，每個企業(yè)的精力是有限，如果能力不足以覆蓋鋪開的范圍，就很難做到專業(yè)。這和銀行系的金租不一樣，銀行有地方網(wǎng)點，和各地的企業(yè)都比較好接觸，風控能力各方面會比較好。

　　“此外，還是要合規(guī)，敬畏市場。之前，不少租賃公司做的過程中開始偏離初衷，和自身定義的融資租賃業(yè)務不同，開始出現(xiàn)偽貸、或偏向投資領(lǐng)域。這種情況下，一旦市場出現(xiàn)變化，肯定會出現(xiàn)問題�！鄙鲜龈吖軐τ浾弑硎�。

　　另一位業(yè)內(nèi)高管對記者表示，現(xiàn)在融資租賃企業(yè)共同面對的問題就是，市場需求不缺，但融資成本過高，所以主要是解決融資成本的問題。

　　高克勤則對記者表示，融資租賃業(yè)務目前面臨轉(zhuǎn)型升級的問題，要真正發(fā)揮租賃的功能，租賃的功能就兩條，融資融物于一體，對租賃物的管理能力，然后在這個基礎(chǔ)上拓展增值服務，更多是用金融科技提升運作的技術(shù)支持能力，同時也要增強租賃公司本身的運作能力。