證券時報記者 賀覺淵
近日，中國人民銀行貨幣政策委員會召開2025年第四季度例會。會議要求繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策，加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度，更好發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，加強(qiáng)貨幣財政政策協(xié)同配合，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長和物價合理回升。
本次例會在分析外部形勢時，指出當(dāng)前外部環(huán)境變化影響加深，對世界經(jīng)濟(jì)增長動能的研判由上季度例會的“減弱”轉(zhuǎn)為“不足”。在分析國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢時，會議提出我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行“仍面臨供強(qiáng)需弱矛盾突出等問題和挑戰(zhàn)”。
對于下階段貨幣政策主要思路，會議建議，發(fā)揮增量政策和存量政策集成效應(yīng)，綜合運(yùn)用多種工具，加強(qiáng)貨幣政策調(diào)控，強(qiáng)調(diào)根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢和金融市場運(yùn)行情況，把握好政策實施的力度、節(jié)奏和時機(jī)。保持流動性充裕，使社會融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長同經(jīng)濟(jì)增長、價格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配，促進(jìn)社會綜合融資成本低位運(yùn)行。
在利率方面，會議繼續(xù)建議強(qiáng)化央行政策利率引導(dǎo)，完善市場化利率形成傳導(dǎo)機(jī)制，發(fā)揮市場利率定價自律機(jī)制作用，加強(qiáng)利率政策執(zhí)行和監(jiān)督。在債券市場方面，會議建議從宏觀審慎的角度觀察、評估債市運(yùn)行情況，關(guān)注長期收益率的變化。在外匯市場方面，會議強(qiáng)調(diào)增強(qiáng)外匯市場韌性，穩(wěn)定市場預(yù)期，防范匯率超調(diào)風(fēng)險，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。
會議未對房地產(chǎn)市場提出建議。對于資本市場，會議繼續(xù)建議“維護(hù)資本市場穩(wěn)定”，提出用好證券、基金、保險公司互換便利和股票回購增持再貸款，探索常態(tài)化的制度安排。
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