近日，銀行業(yè)理財登記托管中心發(fā)布《中國銀行業(yè)理財市場年度報告（2025年）》（以下簡稱“《報告》”），對2025年銀行業(yè)理財市場情況進行統(tǒng)計分析�！秷蟾妗凤@示，截至2025年末，銀行理財市場存續(xù)規(guī)模33.29萬億元，較年初增長11.15%，全年累計新發(fā)理財產品3.34萬只，募集資金76.33萬億元。
此外，理財投資者數量維持增長態(tài)勢。截至2025年末，持有理財產品的投資者數量達1.43億個，較年初增長14.37%。其中，個人投資者數量較年初新增1769萬個，機構投資者數量較年初新增31萬個。
收益方面，2025年理財產品整體收益穩(wěn)健，累計為投資者創(chuàng)造收益7303億元，較去年增長2.87%。全年理財產品平均收益率為1.98%，較2024年平均收益率下降0.67個百分點。
銀行理財市場存續(xù)規(guī)模突破33萬億元，
公募基金配置占比提升
《報告》顯示，2025 年，全國共有136家銀行機構和32家理財公司累計新發(fā)理財產品
3.34萬只，累計募集資金76.33萬億元。
截至2025年末，全國共有159家銀行機構和32家理財公司有存續(xù)的理財產品，共存續(xù)產品4.63萬只，較年初增加14.89%；存續(xù)規(guī)模33.29萬億元，較年初增加11.15%。
（理財產品存續(xù)情況，資料來源：銀行業(yè)理財登記托管中心）
對此，國信證券(002736)指出，在利率市場化深化、存款利率持續(xù)下行的宏觀背景下，銀行理財穩(wěn)健和低波的特性使其成為居民儲蓄的重要流向。2025 年理財市場存續(xù)規(guī)模逆勢增長11.15%，達到33.29 萬億元。這表明盡管收益率承壓，但客戶對于超越存款收益、同時波動率低于基金的凈值化產品有著巨大且剛性的配置需求。理財業(yè)務已成為銀行維系客戶、應對金融脫媒的關鍵抓手。
展望2026年，光大證券(601788)金融業(yè)首席分析師王一峰認為，伴隨存量高息定期存款陸續(xù)到期，比價效應下存款“脫媒”仍是理財擴張的有力支撐，中性預估規(guī)模增量為3萬億元左右，到2026年年末，規(guī)�；蚵湓�36萬億元至37萬億元。
理財產品類型結構方面，2025年，新發(fā)封閉式理財產品加權平均期限在322至489天之間，為市場提供了長期穩(wěn)定的資金來源。截至2025年末，1年期以上的封閉式產品存續(xù)規(guī)模占全部封閉式產品的比例為70.87%，較年初增加3.72個百分點。
（全市場新發(fā)封閉式產品期限情況，資料來源：銀行業(yè)理財登記托管中心）
從理財產品資產配置情況來看，理財產品資產配置仍以固收類為主，投向債券類、非標準化債權類資產、權益類資產余額分別為 18.52 萬億元、1.82萬億元、0.66 萬億元，分別占總投資資產的 51.93%、5.10%、1.85%。
（理財產品資產配置情況，資料來源：銀行業(yè)理財登記托管中心）
值得關注的是，理財產品對公募基金的配置力度增強，2025年末投向公募基金的資產占比為5.1%，較上一年提升2.2個百分點。
國信證券分析指出，這一趨勢源于兩大剛需：一方面體現在穩(wěn)定凈值，即通過配置債券基金、中性策略基金等，平滑理財組合波動。另一方面體現在增厚收益，即借助公募基金的權益投研優(yōu)勢，以FOF/MOM 等形式間接參與股市，彌補自身短板。
光大證券分析認為，未來理財公司進一步拓展含權產品確定性較強。如果2026年理財規(guī)模增量3萬億左右，資本市場延續(xù)慢牛走勢，以2025年配置結構靜態(tài)測算，銀行理財有望帶來1500-3000億股票類資產配置資金。
1800萬投資者跑步入場，
全國銀行理財產品投資者數量達1.43億
2025年，理財投資者數量維持增長態(tài)勢。截至2025年末，持有理財產品的投資者數量達1.43億個，較年初增長14.37%。其中，個人投資者數量較年初新增1769萬個，機構投資者數量較年初新增31萬個。
（持有理財產品的投資者數量變化趨勢，資料來源：銀行業(yè)理財登記托管中心）
從結構上看，截至2025年末，理財市場仍以個人投資者為主，數量為1.41億個，占比98.64%；機構投資者數量為194萬個，占比1.36%。
從理財產品個人投資者風險偏好看，數量最多的仍是風險偏好為二級（穩(wěn)健型）的投資者，占比33.54%。風險偏好為一級（保守型）和五級（進取型）的個人投資者數量占比較年初有所增加，分別增加0.48和1.30個百分點。
（理財產品各類風險偏好投資者數量分布，資料來源：銀行業(yè)理財登記托管中心）
對此，國泰海通銀行馬婷婷團隊指出，從風險等級看，中高風險產品占比趨勢性變動方向尚未明晰，但2025年風險偏好為一級（保守型）和五級（進取型）的個人投資者數量占比，分別較年初增加0.48、1.3pct，或充分體現存款搬家主體行為畫像。部分投資人風偏較低，初期存款轉為保守型理財；部分觀望擇機，選擇高流動性現金管理類產品；部分預期積極但風偏尚未完全提升，選擇進取型理財試水。
與此同時，理財公司代銷渠道持續(xù)拓寬。2025年，理財公司持續(xù)拓展母行以外的代銷渠道，已開業(yè)的32家理財公司中，1家理財公司的理財產品僅由母行代銷，31 家理財公司的理財產品除母行代銷外，還打通了其他銀行的代銷渠道。
此外，26家理財公司開展了直銷業(yè)務，全年累計直銷金額7738億元。2025年12月，全市場有593家機構跨行代銷了理財公司發(fā)行的理財產品，較年初增加31家。
理財收益率跌破2%，
為投資者創(chuàng)收7303億元
2025年，理財產品整體收益穩(wěn)健，累計為投資者創(chuàng)造收益7303億元，較去年增長2.87%。其中，銀行機構累計為投資者創(chuàng)造收益1132億元；理財公司累計為投資者創(chuàng)造收益6171億元。
（理財產品各月為投資者創(chuàng)造收益情況，資料來源：銀行業(yè)理財登記托管中心）
在全市場利率持續(xù)處于下行通道的背景下，2025年全年理財產品平均收益率跌破2%關口，降至1.98%，較2024年平均水平下降0.67個百分點，收益下行趨勢顯著。
除全市場利率下行這一核心外部因素外，銀行理財產品的“投資性質”及資產配置結構，是拖累收益表現的關鍵原因。
當前銀行理財市場呈現明顯的“固收主導”特征，固定收益類產品在存續(xù)規(guī)模中占比過高，導致產品收益與債券市場利率走勢高度綁定。2025年十年期國債收益率呈持續(xù)下行態(tài)勢，全年波動中樞較2024年明顯下移，這一趨勢直接傳導至銀行理財領域。
《報告》顯示，截至2025年末，固定收益類產品存續(xù)規(guī)模達32.32萬億元，在全部理財產品存續(xù)規(guī)模中的占比高達97.09%，占據絕對主導地位；混合類、權益類、商品及金融衍生品類產品存續(xù)規(guī)模相對有限，分別為0.87萬億元、0.08萬億元、0.02萬億元，合計占比不足3%，難以通過多元資產配置對沖固收市場的收益波動，也無法借助權益市場的增長紅利提升整體收益水平。
國泰海通銀行馬婷婷團隊在研報中分析指出，雖然理財收益率降幅較存款不遑多讓，同時隨著存續(xù)浮盈釋放接近尾聲、估值凈值化進一步規(guī)范，2026年理財收益波動或有所上升。
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