智通財經(jīng)APP獲悉，美國銀行公司指出，那些押注美聯(lián)儲將因油價上漲而采取鷹派政策的投資者可能存在誤判。該行進(jìn)一步警告稱，實際發(fā)生的供應(yīng)沖擊反而可能促使美聯(lián)儲維持利率穩(wěn)定，甚至在極端情況下觸發(fā)大幅降息以緩沖經(jīng)濟(jì)沖擊。
盡管伊朗戰(zhàn)爭爆發(fā)以來，兩年期美國國債收益率與飆升的油價呈現(xiàn)同步上漲態(tài)勢，這一現(xiàn)象直觀反映了市場對美聯(lián)儲可能提高借貸成本的鷹派預(yù)期，但美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家阿迪亞·巴韋卻警示這種預(yù)期"可能存在誤判"。
他強(qiáng)調(diào)，能源供應(yīng)沖擊對貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制并非單一線性。當(dāng)油價暴漲同時推高通脹預(yù)期與抑制經(jīng)濟(jì)增長動能時，美聯(lián)儲需在"穩(wěn)定物價"與"充分就業(yè)"的雙重使命間艱難權(quán)衡——這種雙重壓力可能反而削弱鷹派加息的必然性。
正如他在周二報告中詳細(xì)闡述的："能源沖擊會顯著'增厚'政策分布的尾部風(fēng)險：既可能延長維持利率不變的時間窗口，也可能同時提升加息的尾部概率與大幅降息的極端情景概率。"
本月以來，短期國債收益率累計上漲約20個基點，市場交易員的定價顯示，今年美聯(lián)儲降息幅度預(yù)期已從沖突爆發(fā)前的超60個基點收窄至約40個基點。周二，國際油價在突破100美元/桶后出現(xiàn)大幅回落，但中東地區(qū)原油減產(chǎn)趨勢仍在加劇——全球原油供應(yīng)量已減少約6%，而作為全球能源運輸咽喉的霍爾木茲海峽航運仍近乎停滯，供應(yīng)端風(fēng)險未得到根本緩解。
巴韋在報告中指出，當(dāng)前市場反應(yīng)與2022年俄烏沖突升級時期存在相似性——當(dāng)時美國失業(yè)率處于低位，消費者手中仍有充裕的財政刺激資金支持消費。然而當(dāng)前美國面臨勞動力市場疲軟、通脹溫和偏高及財政支持力度相對溫和的三重局面。他強(qiáng)調(diào)："若石油供應(yīng)沖擊持續(xù)發(fā)酵，這將顯著提升美聯(lián)儲采取鴿派政策的可能性。"
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