智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，3月30日，香港金管局發(fā)布《貨幣與金融穩(wěn)定情況半年度報(bào)告(2026年3月號(hào))》。報(bào)告指出，預(yù)料香港經(jīng)濟(jì)在2026年將溫和增長(zhǎng)。商品出口預(yù)期將繼續(xù)受惠于人工智能投資熱潮以及中美貿(mào)易休戰(zhàn)。同時(shí)，在持續(xù)舉辦大型盛事活動(dòng)以及政府各項(xiàng)振興旅游業(yè)的措施帶動(dòng)下，訪港旅游業(yè)有望穩(wěn)步增長(zhǎng)。這些發(fā)展，加上金融市場(chǎng)活動(dòng)暢旺，應(yīng)會(huì)進(jìn)一步增強(qiáng)服務(wù)輸出。預(yù)料本地需求亦將會(huì)回升。具體而言，中美貿(mào)易休戰(zhàn)后營(yíng)商氣氛有所改善，私人投資的增長(zhǎng)動(dòng)力可望增強(qiáng)。同時(shí)，資產(chǎn)價(jià)格上升或有助提振消費(fèi)意欲，并帶動(dòng)私人消費(fèi)進(jìn)一步回穩(wěn)。香港政府預(yù)測(cè)，2026年全年實(shí)質(zhì)本地生產(chǎn)總值增長(zhǎng)介乎2.5%至3.5%。
報(bào)告顯示，環(huán)球股市于回顧期內(nèi)錄得升幅，然而由于市場(chǎng)對(duì)人工智能相關(guān)企業(yè)估值偏高的擔(dān)憂，以及地緣政治緊張局勢(shì)加劇，股市波動(dòng)性加劇。香港股市于2025年創(chuàng)下八年來(lái)最佳年度表現(xiàn)，恒生指數(shù)于年內(nèi)上升27.8%。然而，受外圍環(huán)境的不明朗因素影響，香港股市于回顧期內(nèi)波動(dòng)性增加。盡管面對(duì)阻力，恒生指數(shù)由2025年8月底至2026年2月底仍錄得6.2%的升幅。進(jìn)入2026年3月，中東地區(qū)的軍事沖突導(dǎo)致包括香港市場(chǎng)在內(nèi)的全球股市波動(dòng)加劇。
港元債務(wù)證券發(fā)行金額于2025年同比上升16.6%，主要由香港以外的發(fā)行人帶動(dòng)。在香港發(fā)行的離岸人民幣債務(wù)證券于年內(nèi)亦見擴(kuò)張。展望未來(lái)，港元債務(wù)證券發(fā)行的強(qiáng)勁勢(shì)頭預(yù)期將會(huì)于短期內(nèi)持續(xù)，而市場(chǎng)深度改善則可能在長(zhǎng)遠(yuǎn)提升發(fā)行人及投資者的需求。離岸人民幣債務(wù)證券發(fā)行將受美元及人民幣利率走勢(shì)影響，而環(huán)球投資者對(duì)分散投資的需求日益增長(zhǎng)，預(yù)期將支持香港離岸人民幣債市的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。在回顧期內(nèi)，當(dāng)局推出多項(xiàng)政策措施推動(dòng)香港債市發(fā)展。多項(xiàng)債券發(fā)行里程碑順利達(dá)成，鞏固了香港作為全球可持續(xù)金融先行者、亞洲領(lǐng)先的國(guó)際債券發(fā)行中心和首要的離岸人民幣業(yè)務(wù)中心的地位。
受惠于樓市氣氛好轉(zhuǎn)、交投暢旺及樓價(jià)進(jìn)一步回穩(wěn)，香港住宅物業(yè)市場(chǎng)繼續(xù)復(fù)蘇。短期而言，樓市仍受多項(xiàng)不明朗因素影響，但政府持續(xù)致力吸引人才、投資者及留學(xué)生，預(yù)計(jì)將為住宅需求繼續(xù)提供支持。同時(shí)，商用物業(yè)市場(chǎng)仍然面對(duì)挑戰(zhàn)，但甲級(jí)寫字樓已開始出現(xiàn)改善跡象。
香港零售銀行整體稅前經(jīng)營(yíng)溢利在2025年下半年增長(zhǎng)1.4%，主要由凈利息收入、收費(fèi)和傭金收入增加帶動(dòng)。然而，部分升幅被外匯和衍生工具業(yè)務(wù)收入下降所抵銷。認(rèn)可機(jī)構(gòu)的貸款及墊款總額在2025年下半年輕微減少0.2%。盡管如此，貸款總額在2025年全年仍錄得2.3%的正增長(zhǎng)，扭轉(zhuǎn)了在2024年錄得的2.8%跌幅。雖然特定分類貸款比率在2025年下半年輕微上升，但銀行業(yè)整體資產(chǎn)質(zhì)素風(fēng)險(xiǎn)維持可控，銀行撥備充足。
整體而言，香港銀行業(yè)維持高流動(dòng)性及充裕資本。于2025年第4季，第1類機(jī)構(gòu)的平均流動(dòng)性覆蓋比率為165.6%，遠(yuǎn)高于100%的法定最低要求。截至2025年底，本地注冊(cè)認(rèn)可機(jī)構(gòu)的總資本比率為25.1%，大幅超過(guò)8%的國(guó)際最低要求。
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