2025年，中國(guó)銀行業(yè)在利率中樞持續(xù)下行中經(jīng)歷了一場(chǎng)集體壓力測(cè)試。據(jù)國(guó)家金融監(jiān)督管理總局?jǐn)?shù)據(jù)，商業(yè)銀行凈息差收窄至約1.42%，多數(shù)銀行面臨“增規(guī)模不增利”的挑戰(zhàn)。
在此背景下，郵儲(chǔ)銀行交出一份韌性十足的答卷：營(yíng)業(yè)收入3557.28億元，同比增長(zhǎng)1.99%；凈利潤(rùn)876.23億元，同比增長(zhǎng)1.05%；凈息差1.66%，繼續(xù)領(lǐng)跑?chē)?guó)有大行，在周期波動(dòng)中展現(xiàn)出稀缺的穩(wěn)健底色。
這份穩(wěn)健并非偶然，而是源于郵儲(chǔ)銀行難以復(fù)制的負(fù)債護(hù)城河、持續(xù)優(yōu)化的資產(chǎn)質(zhì)量、快速崛起的公司金融與亮眼的非息收入，更來(lái)自其面向未來(lái)清晰的“六化”升級(jí)戰(zhàn)略與雙線增長(zhǎng)路徑。在行業(yè)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，郵儲(chǔ)銀行正以穩(wěn)息差、強(qiáng)對(duì)公、興非息、優(yōu)質(zhì)量的組合拳，走出一條國(guó)有大行高質(zhì)量發(fā)展的新路徑。
穩(wěn)健基石：負(fù)債成本構(gòu)筑護(hù)城河，息差韌性領(lǐng)跑
在凈息差持續(xù)承壓的行業(yè)環(huán)境中，郵儲(chǔ)銀行的負(fù)債端優(yōu)勢(shì)成為穿越周期的“壓艙石”。其中，最核心的支撐來(lái)自其難以復(fù)制的負(fù)債成本優(yōu)勢(shì)。
截至2025年末，郵儲(chǔ)銀行客戶(hù)存款規(guī)模達(dá)16.54萬(wàn)億元，存款付息率僅1.15%，同比大幅下降29個(gè)基點(diǎn)；其中自營(yíng)存款付息率已降至1%左右，在國(guó)有大行中處于低位。
行長(zhǎng)蘆葦在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示：“我們的存款來(lái)源穩(wěn)定、付息率在上市銀行中是非常低的，具有很好的成本優(yōu)勢(shì)；同時(shí)貸款保持理性定價(jià)，堅(jiān)決不‘內(nèi)卷’，凈息差維持在1.66%的行業(yè)優(yōu)秀水平。”
正是這樣的低負(fù)債成本和理性定價(jià)策略，構(gòu)筑了郵儲(chǔ)銀行息差管理的核心護(hù)城河：1.66%的凈息差較可比同業(yè)高出36個(gè)基點(diǎn)，近三年優(yōu)勢(shì)累計(jì)擴(kuò)大10個(gè)基點(diǎn)。
資產(chǎn)質(zhì)量方面，郵儲(chǔ)銀行同樣優(yōu)于行業(yè)的整體水平。2025年末不良貸款率0.95%，中信建投證券在研報(bào)中指出，郵儲(chǔ)銀行“不良率基本穩(wěn)定，絕對(duì)水平仍處于國(guó)有大行領(lǐng)先地位”。撥備覆蓋率227.94%，風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力充足。
盡管行業(yè)面臨零售風(fēng)險(xiǎn)階段性上升的共性環(huán)境，但郵儲(chǔ)銀行新發(fā)放貸款逾期率明顯下降。副行長(zhǎng)兼首席風(fēng)險(xiǎn)官姚紅判斷，“2026年郵儲(chǔ)銀行個(gè)人和小企業(yè)貸款的不良生成速度將會(huì)企穩(wěn)改善�！�這一判斷為市場(chǎng)提供了明確的信心錨點(diǎn)。
行業(yè)層面，凈息差收窄與零售風(fēng)險(xiǎn)是2025年銀行業(yè)面臨的普遍課題。多數(shù)銀行在規(guī)模增長(zhǎng)與盈利承壓之間艱難平衡，而郵儲(chǔ)銀行憑借低負(fù)債成本和扎實(shí)的風(fēng)控底盤(pán)，在行業(yè)波動(dòng)中為投資者提供了稀缺的穩(wěn)定性。這份“穩(wěn)”，不僅是2025年的答卷底色，更是其進(jìn)一步尋求增長(zhǎng)突破的前提。
在筑牢穩(wěn)健根基的同時(shí)，郵儲(chǔ)銀行亦持續(xù)回饋投資者。自2018年以來(lái)，郵儲(chǔ)銀行將分紅比例提升到30%后至今保持穩(wěn)定，上市以來(lái)累計(jì)分紅近1,862億元，同時(shí)積極響應(yīng)號(hào)召開(kāi)展中期分紅，并為H股股東提供幣種選擇權(quán)，增加投資者獲得感。
增長(zhǎng)新極：非息成為第二增長(zhǎng)曲線，對(duì)公跨越式崛起
穩(wěn)固基本盤(pán)的同時(shí)，郵儲(chǔ)銀行在增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)上實(shí)現(xiàn)重大突破，非息收入的高增與公司金融的跨越式發(fā)展，是其在新周期中開(kāi)辟的“增長(zhǎng)新極”。
非息收入：增速亮眼，結(jié)構(gòu)優(yōu)化
2025年，郵儲(chǔ)銀行手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入293.65億元，同比增長(zhǎng)16.15%；其他非利息凈收入447.43億元，同比增長(zhǎng)19.73%，二者合計(jì)貢獻(xiàn)了營(yíng)收增長(zhǎng)的主要增量。其中，理財(cái)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)35.99%，投行業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)38.52%，債券和同業(yè)存單投資收益近200億元，票據(jù)非息收入穩(wěn)居市場(chǎng)第一。
更值得關(guān)注的是非息收入的結(jié)構(gòu)性?xún)?yōu)化。在債券投資收益等交易性收益之外，財(cái)富管理、投行、交易銀行等服務(wù)性中收增長(zhǎng)更為持久。2025年，財(cái)富管理客戶(hù)增長(zhǎng)16%，并購(gòu)貸款余額突破500億元，投行中收同比增長(zhǎng)38.52%。
這些服務(wù)性收入不占用資本、波動(dòng)性更低，是未來(lái)“第二增長(zhǎng)曲線”的關(guān)鍵，轉(zhuǎn)型已初見(jiàn)成效。國(guó)信證券在研報(bào)中指出，郵儲(chǔ)銀行“非息收入保持較快增長(zhǎng)，表現(xiàn)亮眼”；中信建投亦在研報(bào)中指出，“中收方面，郵儲(chǔ)銀行積極把握資本市場(chǎng)發(fā)展機(jī)遇，持續(xù)深化‘商投聯(lián)動(dòng)’，構(gòu)建商投行一體化金融服務(wù)體系；同時(shí)加大多元化理財(cái)產(chǎn)品供給，財(cái)富管理等業(yè)務(wù)表現(xiàn)優(yōu)秀，中收增速延續(xù)向上趨勢(shì)”。
公司金融：從短板到支柱，質(zhì)的躍遷
與此同時(shí)，郵儲(chǔ)銀行曾被外界視為“短板”的公司金融業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，如今已成為郵儲(chǔ)銀行的“重要支柱”。
2025年，郵儲(chǔ)銀行公司貸款增長(zhǎng)17.09%；客戶(hù)融資總量（FPA）達(dá)6.79萬(wàn)億元，增量首破萬(wàn)億，主辦行客戶(hù)數(shù)量保持兩位數(shù)穩(wěn)健增長(zhǎng)。公司金融收入同比增長(zhǎng)16.92%；其中，中間業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)32.34%。
行長(zhǎng)蘆葦表示：“公司業(yè)務(wù)過(guò)去是郵儲(chǔ)銀行的短板，但這幾年發(fā)展迅猛，‘十四五’時(shí)期的公司客戶(hù)數(shù)量、貸款規(guī)模和客戶(hù)融資總量都實(shí)現(xiàn)了翻番。”
尤為關(guān)鍵的是，其公司貸款的增長(zhǎng)同樣體現(xiàn)了高質(zhì)量特征：新增投放重點(diǎn)聚焦科技、綠色、普惠、養(yǎng)老及數(shù)字金融這“五篇大文章”領(lǐng)域。其中，制造業(yè)、綠色金融、科技金融貸款均實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)。綠色貸款突破萬(wàn)億元；服務(wù)科技企業(yè)超10萬(wàn)戶(hù)；“看未來(lái)”信審批復(fù)金額超6.31萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)73%。
這意味著郵儲(chǔ)銀行并非簡(jiǎn)單追求規(guī)模，而是將信貸資源與國(guó)家戰(zhàn)略方向深度綁定。
從行業(yè)層面來(lái)看，科技金融、綠色金融是2025年銀行業(yè)共同戰(zhàn)略重點(diǎn)，郵儲(chǔ)銀行在其中形成了可量化的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。綠色貸款增速連續(xù)多年高于各項(xiàng)貸款平均水平，MSCI ESG評(píng)級(jí)已躍升至AAA級(jí)。
科技賦能：從后臺(tái)支撐走向前臺(tái)創(chuàng)收
在數(shù)字金融領(lǐng)域，郵儲(chǔ)銀行同樣展現(xiàn)出強(qiáng)勁的創(chuàng)新活力。副行長(zhǎng)牛新莊表示：“我行積極把握人工智能技術(shù)的變革機(jī)遇，加大在大模型和人工智能等科技創(chuàng)新領(lǐng)域的投入。組建超千人業(yè)技數(shù)深度融合的人工智能創(chuàng)新型團(tuán)隊(duì)，實(shí)現(xiàn)人工智能應(yīng)用從業(yè)務(wù)需求、技術(shù)研發(fā)到場(chǎng)景落地的一體化推進(jìn)。”
目前，郵儲(chǔ)銀行已落地260項(xiàng)大模型場(chǎng)景，債券交易機(jī)器人效率提升95%，手機(jī)銀行用戶(hù)體驗(yàn)連續(xù)三年行業(yè)第一。科技賦能已從“后臺(tái)支撐”走向“前臺(tái)創(chuàng)收”，為“增長(zhǎng)新極”注入持久動(dòng)力。
未來(lái)藍(lán)圖：“六化”升級(jí)與開(kāi)局之戰(zhàn)
展望“十五五”，郵儲(chǔ)銀行以“六化”升級(jí)戰(zhàn)略為總牽引，推動(dòng)發(fā)展模式從“規(guī)模驅(qū)動(dòng)”轉(zhuǎn)向“價(jià)值驅(qū)動(dòng)”，戰(zhàn)略路徑清晰可落地。
郵儲(chǔ)銀行提出的“特色化、輕型化、綜合化、生態(tài)化、精細(xì)化、數(shù)智化”“六化”升級(jí)戰(zhàn)略，構(gòu)建內(nèi)源平衡、穩(wěn)健持續(xù)的新發(fā)展模式。這一戰(zhàn)略緊扣行業(yè)轉(zhuǎn)型方向，也契合郵儲(chǔ)銀行自身稟賦。
董事長(zhǎng)鄭國(guó)雨在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上進(jìn)一步指出，2026年將以“五大行動(dòng)、六場(chǎng)攻堅(jiān)、七大改革”為“六化”升級(jí)立柱架梁，通過(guò)重塑客戶(hù)服務(wù)、業(yè)務(wù)發(fā)展、風(fēng)險(xiǎn)防控、企業(yè)管理體系，實(shí)現(xiàn)新發(fā)展模式的開(kāi)好局、起好步：縱深推進(jìn)服務(wù)強(qiáng)縣富鎮(zhèn)、城市業(yè)務(wù)攻堅(jiān)、網(wǎng)點(diǎn)效能躍升、公司業(yè)務(wù)提升、手機(jī)銀行全面突破“五大行動(dòng)”，以區(qū)域布局、渠道效能、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)等關(guān)鍵環(huán)節(jié)的優(yōu)化，為客戶(hù)提供“看得到、用著好”的高質(zhì)量金融服務(wù)。全力打好資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)優(yōu)化、資本質(zhì)效提升、收入質(zhì)量提升、成本管控提升、客戶(hù)經(jīng)營(yíng)提升、風(fēng)控能力提升“六場(chǎng)攻堅(jiān)戰(zhàn)”，以更堅(jiān)決的轉(zhuǎn)型提升經(jīng)營(yíng)韌性，實(shí)現(xiàn)核心業(yè)績(jī)指標(biāo)的穩(wěn)健改善。全面深化組織架構(gòu)、市場(chǎng)服務(wù)體系、數(shù)智化轉(zhuǎn)型、風(fēng)險(xiǎn)管理體系、運(yùn)營(yíng)管理體系、激勵(lì)機(jī)制、網(wǎng)點(diǎn)經(jīng)營(yíng)“七大改革”，破除傳統(tǒng)體制機(jī)制中的關(guān)鍵障礙，激活現(xiàn)代銀行的內(nèi)生動(dòng)力。
具體到2026年的資產(chǎn)負(fù)債擺布，行長(zhǎng)蘆葦明確四大實(shí)施策略：從傳統(tǒng)信貸盈利向表內(nèi)外綜合創(chuàng)效轉(zhuǎn)變，進(jìn)一步優(yōu)化結(jié)構(gòu)；進(jìn)一步鞏固負(fù)債端優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)“存款提質(zhì)”與“財(cái)富增量”；提升債券和交易業(yè)務(wù)對(duì)全行收入貢獻(xiàn)；全面推動(dòng)輕資本轉(zhuǎn)型，提升資本質(zhì)效。2026年一季度，郵儲(chǔ)銀行繼續(xù)優(yōu)化策略，貸款、存款、債券等業(yè)務(wù)順利實(shí)現(xiàn)開(kāi)門(mén)紅，一季度信貸同比多增超千億元，戰(zhàn)略落地成效初顯。
結(jié)語(yǔ)
2025年的郵儲(chǔ)銀行，在行業(yè)承壓周期中，以負(fù)債成本優(yōu)勢(shì)和理性定價(jià)策略守住息差韌性，以對(duì)公與非息的雙輪突破打開(kāi)增長(zhǎng)空間，以穩(wěn)健的資產(chǎn)質(zhì)量筑牢風(fēng)險(xiǎn)防線，以清晰的六化戰(zhàn)略錨定未來(lái)方向，成為國(guó)有大行轉(zhuǎn)型的優(yōu)秀樣本。
展望2026年及“十五五”，隨著“六化”戰(zhàn)略深入推進(jìn)、“雙曲線”增長(zhǎng)路徑扎實(shí)落地，郵儲(chǔ)銀行有望在服務(wù)國(guó)家現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系與擴(kuò)大內(nèi)需的戰(zhàn)略進(jìn)程中，將自身獨(dú)特的客群、網(wǎng)絡(luò)、負(fù)債優(yōu)勢(shì)等，轉(zhuǎn)化為更可持續(xù)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)與發(fā)展動(dòng)力，自身邁進(jìn)更高質(zhì)量發(fā)展階段的同時(shí)，在金融強(qiáng)國(guó)建設(shè)中發(fā)揮更加積極、更為有力的作用。
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