證券時報記者 謝忠翔
今年4月22日是第57個世界地球日，就在近期，上市銀行、保險公司等金融機構(gòu)也迎來監(jiān)管要求的可持續(xù)發(fā)展（ESG）報告強制披露的首次“大考”。證券時報記者梳理多份金融機構(gòu)2025年可持續(xù)發(fā)展報告后發(fā)現(xiàn)，金融機構(gòu)的ESG實踐正經(jīng)歷從“響應(yīng)政策”到“主動治理”的關(guān)鍵轉(zhuǎn)變。
“十五五”規(guī)劃綱要明確，到2030年如期實現(xiàn)碳達峰，單位國內(nèi)生產(chǎn)總值二氧化碳排放降低17%。2026年政府工作報告進一步將年度碳排放強度下降目標設(shè)定為3.8%左右。在這一硬約束下，金融機構(gòu)在綠色信貸規(guī)模屢創(chuàng)新高的同時，開始通過進一步豐富產(chǎn)品矩陣、完善評級模型等，實現(xiàn)全鏈條碳足跡穿透。
ESG產(chǎn)品體系趨于多元
從近期金融機構(gòu)發(fā)布的2025年年報、可持續(xù)發(fā)展報告來看，目前銀行、保險、券商等普遍建立起較為完善的綠色金融管理體系和產(chǎn)品體系，綠色貸款投放保持高速增長，綠色債券發(fā)行、投資與承銷等投融資業(yè)務(wù)同步擴容，金融機構(gòu)積極拓展ESG主題理財、綠色租賃、碳金融等多元化產(chǎn)品。
以信貸投放為例，綠色信貸的規(guī)模擴張已達到新的量級。工商銀行2025年末綠色貸款余額突破6.7萬億元，中國銀行綠色信貸余額接近5萬億元，農(nóng)業(yè)銀行綠色信貸余額達5.93萬億元，普遍實現(xiàn)10%以上的高增速。在國有大行持續(xù)領(lǐng)跑的同時，股份制銀行與城商行亦在細分領(lǐng)域構(gòu)建差異化競爭力。
產(chǎn)品體系的多元化方面，綠色貸款精準觸達、特色ESG理財產(chǎn)品的創(chuàng)設(shè)，是各大銀行集中關(guān)注的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。例如，浦發(fā)銀行在零售端聚焦新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈，綠色新能源汽車貸款余額占零售汽車貸款比重超過50%，顯示出對單一產(chǎn)業(yè)賽道的深度綁定能力；華夏銀行在資管端發(fā)力，ESG主題理財產(chǎn)品累計管理規(guī)模達326.23億元，綠色債券投資規(guī)模同步提升，通過表內(nèi)外聯(lián)動拓寬綠色資金供給渠道。
保險領(lǐng)域，中國太保2025年累計開發(fā)綠色保險創(chuàng)新產(chǎn)品40款，綠色保險保額超310萬億元，創(chuàng)新開發(fā)系列生態(tài)碳匯保險產(chǎn)品，涵蓋森林碳匯、草原碳匯、濕地碳匯、海洋碳匯等；中國人保密集落地“全國首單”，例如全國首單海帶碳匯指數(shù)保險、濕地管護成本損失保險等。
綠色產(chǎn)業(yè)加持方面，區(qū)域性金融機構(gòu)也在精準發(fā)力。青島銀行圍繞山東海洋經(jīng)濟優(yōu)勢，量身打造“漁船貸”“海藻貸”等特色產(chǎn)品，并發(fā)布國內(nèi)首只海洋經(jīng)濟債券指數(shù)，將綠色金融與藍色經(jīng)濟有機銜接。
華東地區(qū)一位大行信貸業(yè)務(wù)人士向證券時報記者表示，鑒于綠色低碳轉(zhuǎn)型需要巨額的前期投入且回報周期較長，金融機構(gòu)亟須通過產(chǎn)品創(chuàng)新、服務(wù)升級等手段破解發(fā)展瓶頸，“這種轉(zhuǎn)型的迫切性，不僅體現(xiàn)在綠色信貸規(guī)模的擴張，更要求金融機構(gòu)構(gòu)建覆蓋綠色產(chǎn)業(yè)全生命周期的金融服務(wù)體系，為經(jīng)濟的綠色轉(zhuǎn)型提供系統(tǒng)性金融支持”。
ESG實踐深入評級模型
2025年度報告顯示，多家金融機構(gòu)已將ESG評級模型與氣候風(fēng)險量化工具嵌入核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)，通過“硬約束”機制重塑資產(chǎn)準入與風(fēng)險定價邏輯。
風(fēng)險管理體系轉(zhuǎn)型方面，商業(yè)銀行將ESG因素納入客戶信用評級過程。例如，興業(yè)銀行完成9565戶對公客戶的ESG與氣候風(fēng)險線上評級，其中75%的指標實現(xiàn)系統(tǒng)自動采集，大幅減少人工填報的主觀偏差，更為關(guān)鍵的是，評級結(jié)果直接嵌入授信準入、合同簽訂及貸后檢查全流程。
中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院首席經(jīng)濟學(xué)家劉鋒認為，銀行可通過ESG掛鉤產(chǎn)品獲取差異化定價空間，那些能真實證明自身ESG績效的企業(yè)，理應(yīng)獲得更優(yōu)惠的融資條件，高碳排企業(yè)的利率中應(yīng)該體現(xiàn)風(fēng)險溢價，這種差異化的定價機制，可以在不提高整體利率水平的前提下，優(yōu)化銀行的收益結(jié)構(gòu)。
值得注意的是，金融機構(gòu)治理層面的“硬約束”同樣在強化。
工商銀行等多家銀行明確，將高級管理人員薪酬與可持續(xù)發(fā)展績效掛鉤，綠色金融戰(zhàn)略實施情況納入高管年度績效考核。這一機制將ESG目標從總行戰(zhàn)略層層傳導(dǎo)至分支機構(gòu)，倒逼一線業(yè)務(wù)單元將環(huán)境風(fēng)險審查轉(zhuǎn)化為實際業(yè)務(wù)動作。
轉(zhuǎn)型金融成重要抓手
如期實現(xiàn)碳達峰，僅靠支持“純綠”產(chǎn)業(yè)還遠遠不夠。鋼鐵、煤電、化工等傳統(tǒng)高碳行業(yè)的有序轉(zhuǎn)型，是“十五五”時期必須直面的硬任務(wù)。可持續(xù)發(fā)展報告顯示，多家金融機構(gòu)不斷豐富綠色金融產(chǎn)品與服務(wù)創(chuàng)新，來支持傳統(tǒng)高碳行業(yè)低碳轉(zhuǎn)型。
隨著碳減排支持工具擴容至節(jié)能改造、綠色升級等領(lǐng)域，金融機構(gòu)開始探索可持續(xù)發(fā)展掛鉤貸款（SLL）、轉(zhuǎn)型債券等工具，將利率定價與企業(yè)減碳績效動態(tài)綁定。這類工具的核心邏輯在于：不排斥高碳行業(yè)主體，但要求其在約定周期內(nèi)實現(xiàn)可驗證的減排目標，以金融契約倒逼技術(shù)升級與產(chǎn)能優(yōu)化。
例如，綠色保險的風(fēng)險兜底功能在進一步延伸。太保產(chǎn)險針對綠電制氫這類新興產(chǎn)業(yè)的設(shè)備風(fēng)險與運營風(fēng)險進行量化定價，填補了產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險管理的空白。同時，保險機構(gòu)針對智能駕駛、綠色航運、碳市場等前沿領(lǐng)域深化專項風(fēng)險管理能力，在綠色產(chǎn)業(yè)鏈中扮演“穩(wěn)定器”角色。
證券時報記者注意到，上市銀行已在轉(zhuǎn)型金融領(lǐng)域開展積極試點。
比如，工行開展可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券、轉(zhuǎn)型債券業(yè)務(wù)，在浙江、廣東等試點地區(qū)發(fā)放多筆轉(zhuǎn)型貸款；郵儲銀行亦披露，該行在轉(zhuǎn)型金融方面，以可持續(xù)發(fā)展掛鉤貸款為拳頭產(chǎn)品，目前已在航空、焦化、水泥等高碳行業(yè)落地一批標桿項目。
劉鋒認為，銀行業(yè)可在轉(zhuǎn)型金融中尋找超額收益機會。在息差普遍收窄的環(huán)境下，轉(zhuǎn)型金融涉及的碳核算、路徑設(shè)計、效果評估等專業(yè)服務(wù)，本身就具有較高的附加值。銀行如果能建立起這些專業(yè)能力，就可在傳統(tǒng)信貸之外獲得咨詢、托管、交易等多重收入來源。
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