近日，港股上市銀行甘肅銀行正式披露2025年度業(yè)績。作為甘肅省內(nèi)唯一一家省級法人城商行，甘肅銀行在過去一年的資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)步擴張，總資產(chǎn)增加5.1%至4358.96億元。
然而，成績單發(fā)布后，引發(fā)市場廣泛關(guān)注的不僅是核心盈利數(shù)據(jù)，而是在全年凈利潤不足6億元的情況下，甘肅銀行拋出了總額達17.78億元的現(xiàn)金分紅方案。從發(fā)布后的情況來看，市場對此舉的合理性及可持續(xù)性發(fā)出較大疑問。
多位受訪者表示，甘肅銀行已有多年未實施分紅，此舉系回應(yīng)長期股東的支持與耐心，也有利于提振港股估值預(yù)期；長期來看，上市銀行仍需保持合理分紅比例，在股東回報與資本積累間建立可持續(xù)的平衡機制。
分紅超當期利潤3倍
年報顯示，甘肅銀行董事會建議每10 股派發(fā)人民幣1.18元（含稅）股息，合計派發(fā)股息人民幣17.78億元。
與派息總額形成反差的是甘肅銀行2025年度的盈利表現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，甘肅銀行2025年全年凈利潤為5.91億元，這意味著，其2025年度現(xiàn)金分紅比例超300%。
這個比例顯然超出了市場的常規(guī)認知，橫向?qū)Ρ葋砜矗?025年，六大國有行的年度現(xiàn)金分紅比例穩(wěn)定在30%以上；在A股上市銀行中，現(xiàn)金分紅比例長期位居榜首的招商銀行，2025年度分紅率也僅超35%。
該行表示，此次分紅是“從回報股東及本行未來發(fā)展等綜合因素考慮”。
事實上，這對于甘肅銀行的股東來說，確為“久旱逢甘霖”。2018年，甘肅銀行在港股上市，但僅在2019年實施分紅，此后6年間未公告分紅，多次解釋基于“夯實發(fā)展基礎(chǔ)”“綜合考慮未來長遠發(fā)展需要”等因素考慮。
綜合來看，甘肅銀行“大手筆”以真金白銀回饋股東，既是為了回應(yīng)長期股東的耐心，也是市場形象修復(fù)的需要。
招聯(lián)首席經(jīng)濟學家、上海金融與發(fā)展實驗室副主任董希淼向記者表示，作為甘肅省屬重要金融企業(yè)，甘肅銀行此次分紅，是對股東長期支持的重要回報，也是其履行上市銀行責任的重要方式，更傳遞出該行管理層將更重視公司治理與股東回報的積極信號。資料顯示，董希淼曾任甘肅銀行獨立董事。
錢從哪里來？系歷史留存收益
“回報股東”雖好，但在銀行業(yè)普遍強調(diào)整固資本、留存利潤以抵御風險的當下，如此“激進”的超額分紅實屬罕見，市場與投資者更關(guān)心的是，這筆分紅的資金從哪來？對其后期經(jīng)營和資本充足率影響幾何？
年報顯示，截至2025年末，甘肅銀行可分配利潤儲備達51.58億元。以此推算，此次約17.78億元的分紅更多基于此前留存收益安排分配，相當于其保留盈利的34.47%。
“甘肅銀行的‘大方’來源于過去多年積累的‘家底’，而非透支未來�！倍ｍ捣治觯敬畏旨t僅動用留存利潤，短期內(nèi)不會對其資本充足率有影響。預(yù)計下一步，該行將抓住西部大開發(fā)重要機遇，加強服務(wù)地方經(jīng)濟發(fā)展，加大不良資產(chǎn)處置力度，不斷鞏固穩(wěn)健發(fā)展態(tài)勢。
蘇商銀行特約研究員薛洪言也指出，本次分紅資金來源于歷年留存收益，作為省屬國資控股銀行，主要國資股東可獲較大比例現(xiàn)金，客觀上也起到向地方財政提供流動性支持的效果。
大手筆的另一份底氣，或源于甘肅省財政廳的“輸血”。
2025年8月，甘肅銀行曾披露，為增強資本實力，提升風險抵御能力，該行擬與甘肅省財政廳或其指定主體簽訂轉(zhuǎn)股協(xié)議，約定甘肅省財政廳或其指定主體以存款的形式將專項債資金存入該行，額度不超過30億元人民幣，補充該行的其他一級資本，該行每半年支付一次利息。
當甘肅銀行核心一級資本充足率低于5.125%，或核心一級資本充足率不低于5.125%，但經(jīng)金融監(jiān)管總局確認發(fā)生導(dǎo)致該行無法生存的觸發(fā)事件時，轉(zhuǎn)股協(xié)議存款將全部或部分階段性轉(zhuǎn)為普通股，計入核心一級資本。
營收“疲態(tài)”仍待改善
“從資本與長期經(jīng)營看，此次分紅雖未直接觸及監(jiān)管紅線，但仍需警惕潛在制約�！毖檠詮娬{(diào)，大額分紅的使用讓留存收益減少，若未來盈利能力繼續(xù)走弱或資產(chǎn)質(zhì)量承壓，內(nèi)源性資本補充將更為吃力，可能加大對外源融資的依賴。
甘肅銀行的盈利能力和資產(chǎn)質(zhì)量正是外界的關(guān)注焦點。
數(shù)據(jù)顯示，2025年甘肅銀行實現(xiàn)營業(yè)收入54.21億元，同比下降9%；實現(xiàn)凈利潤5.91億元，同比微增1.06%。其中，凈利息收入44.13億元，同比降幅4.8%。甘肅銀行在年報中解釋稱，這主要是由于市場利率下行以及該行讓利實體經(jīng)濟導(dǎo)致貸款收益率下降。
營收基本面也反映在核心盈利指標上，2025年末，甘肅銀行凈息差較年初的1.18%進一步收窄至1.09%，降幅9個基點。
資產(chǎn)質(zhì)量方面，截至2025年末，甘肅銀行的不良貸款率為1.93%，較上年末持平；撥備覆蓋率130.83%，同比下降3.22個百分點。值得關(guān)注的是，該行零售貸款不良率較上年末上升15個基點至4.16%。
資本充足率方面，截至去年末，該行核心一級資本充足率為11.07%，一級資本充足率為12.07%，資本充足率為12.07%，滿足監(jiān)管要求。
“該行當前凈息差收窄、不良貸款率較高、撥備水平偏緊等結(jié)構(gòu)性問題尚未明顯改善，資本緩沖空間相對有限。因此，此舉短期雖有合理性，但長期能否持續(xù)取決于后續(xù)盈利能力的實質(zhì)提升與資產(chǎn)質(zhì)量的穩(wěn)定。”薛洪言指出。
他表示，銀行需在股東回報與資本積累間建立更可持續(xù)的平衡機制，否則高分紅可能制約服務(wù)實體與轉(zhuǎn)型投入的彈性。
據(jù)悉，此次分紅方案尚待甘肅銀行2025年度股東周年會審議批準。證券時報記者以投資者身份多次致電甘肅銀行，截至發(fā)稿未獲回復(fù)。
責編：戰(zhàn)術(shù)恒
排版：楊喻程
校對：蘇煥文
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