小摩：招商銀行維持“增持”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)62港元

摩根大通發(fā)布研報(bào)稱，招商銀行（03968）凈利息收入復(fù)蘇及財(cái)富管理強(qiáng)勁動(dòng)能未能轉(zhuǎn)化為強(qiáng)勁利潤增長，且已較同業(yè)估值存在溢價(jià)。在管理層未有就增長前景或總回報(bào)作出明確承諾下，預(yù)計(jì)短期股價(jià)動(dòng)能將保持乏力，可能跑輸同業(yè)。該行維持“增持”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)62港元。

招商銀行首季收入同比增長4%，純利同比增長2%，收入較該行預(yù)期高出2%，純利則低1%。收入增長受凈利息收入增速加快至2023年首季以來最快水平，以及財(cái)富管理手續(xù)費(fèi)強(qiáng)勁所帶動(dòng)。零售客戶資產(chǎn)管理規(guī)模（AUM）按季增長4.5%，其中非存款A(yù)UM按季增長5.4%，增速高于零售存款。惟非財(cái)富手續(xù)費(fèi)同比收縮3%，撥備開支高于預(yù)期13%，抵銷了收入增長。

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